现货偏稳。华东螺纹指导价维稳至3430元每吨，实际成交价维稳至3320元每吨，主力合约贴水实际成交价24元每吨，华东热卷慰问至3460元每吨，主力合约升水现货72元每吨。

　　供给：钢厂产量中性，近期开始季节性减产，铁元素产量止增回落。高频多个方面数据显示1-11月产量同比下降3.6%。以最新数据平推，全年产量同比下降3.7%。近期铁元素产量和品种材产量都呈现季节性回落走势。铁水从236万吨下降至233万吨水平，本期铁水环比-1.3至232.6万吨。五大材产量本期维稳，环比-0.26至861万吨。螺纹保持减产，热卷产量止跌回升。本期螺纹产量-5.4至222.5万吨；热卷产量+10.9万吨至317万吨。

　　下业：制造业和出口保持高位，国内“以旧换新”补贴政策支撑四季度需求，需求尚且没季节性走弱。建筑行业需求偏弱，近期季节性回落。10-11月五大材表需维持在880-890区间，本期环比-3至874.6万吨（年均值857万吨）。螺纹季节性回落走势，但本期+2.2至227.6万吨。热卷表需持稳，暂未季节性走弱。本期环比+1.5万吨至317万吨。

　　五大材库存延续去库，环比-13.4万吨至1160万吨。板材去库放缓。本期螺纹钢库存-5万吨至442.56万吨，热卷库存-0.1万吨至305.6万吨。

　　矿强煤弱，昨日焦炭第四轮调降，成本有走弱预期。目前短流程钢厂比长流程钢厂成本高100元，螺纹电炉利润持续亏损，长流程钢厂螺纹价格接近成本线左右的利润。

　　12月政治局会议积极表态，影响夜盘钢材高开跳涨。在具体配套政策出台前，预期主导市场。产业端钢材低产量和低库存，需求预期是近期主要交易点。考虑钢材市场价格不高，市场情绪好转或影响价格有所走强。1-5价差延续下跌趋势。操作上建议多单参与，5月合约螺纹钢和热卷分别参考3400和3550元。

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